根据2019年钢铁行业整体运行情况，在没有疫情的影响前提下，预计2020年钢铁行业可以保持稳定运行。但2020年伊始，新冠肺炎疫情的发生，将会在短期内对钢铁行业造成不小的负面冲击。钢铁行业属于周期性和季节性较强的行业，一季度是钢铁行业的传统淡季，而新冠肺炎疫情恰逢在一季度发生且预计会持续到2季度，这对钢铁企业的运营带来较大的挑战。
（一）疫情对我国钢铁供给端的影响
1、延期复工对供给端影响
钢厂延期复工对短流程产钢影响较大、对长流程产钢基本没影响。长流程炼钢为了保证最大的热效率会不间断生产，只要原辅料正常供应，不会受节假日的影响，而短流程炼钢的工艺特征是可以短时间、间歇式生产，因此短流程炼钢会受环保政策限制、节假日放假等因素影响而停产，此次疫情恰逢春节长假期，各地因防控疫情蔓延纷纷延期复工，这对短流程产钢量影响非常大。此前，全国近30个省市延迟复工时间，图表9中所列的19个省市的钢材合计产量占全国总产量的92%，此次疫情较为严重的省份如湖北、浙江、江苏也均在其列。这19个省市中除疫情最为严重的湖北规定为13天，其他省市延期复工的时间基本上是10天。而实际上，在2月9日之后，很多企业为了做好疫情防控工作，主动自行延期复产，实际延期复工时间在10天以上。以2019年1-2月我国电炉产钢总量为基数（注2：选择这一时期的理由：2019年春节假期落在2月初，2020年春节假期落在1月下旬，不考虑疫情发生的情况下，2019年1-2月与2020年1-2月的假期情况相似，短流程生产情况也相似。），粗略计算，延期复工将导致短流程日均停产约30万吨，如果延期10天复工，会导致产钢量减少约300万吨，相当于2019年宁夏回族自治区一年的钢材产量；延期复工20天会导致短流程减产约600万吨，相当于贵州省一年的总产量。从目前情况看，我国短流程钢企受疫情影响停工停产时间平均超过20天，减产影响将远超600万吨。
据世界钢协统计，我国长流程和短流程产钢量分别占比88%和12%，短流程产钢占比相对较少，在不考虑原材料供应等问题，仅延期复工对钢铁总产量的影响相对较小。
注3：表中选取的是2019年钢材年产量在2000万吨以上的省市；确诊病例统计截至3月1日。
2、交通管制对供给端影响
疫情期间交通管制严重阻碍钢铁原辅料供应、钢铁产品出库。为防控疫情蔓延，部分港口和码头运营受到限制，各地高速公路、省市级公共道路从1月底陆续采取限制通行措施，甚至部分地区采取封城、封路措施，即便在2月9日之后，各地交通管制措施仍未解除，叠加运输企业的工人流动性大，疫情恐惧心理严重，企业招人困难，运输企业按时复工受到严重影响，这直接影响钢铁企业生产线的两端：即一端严重影响原辅料（尤其是用于长流程生产的铁矿石）的入库导致原辅料库存告急进而影响钢铁生产尤其是长流程产钢，另一头影响已产成的钢材无法运输出去造成钢企不能按时交货而导致合同违约、库存积压增大仓储成本。
（二）疫情对我国钢铁需求端的影响
下游市场受疫情影响较大，用钢需求总体下滑。钢铁主要下游产业是建筑业、房地产和制造业，受各地延期复工的影响，钢铁下游产业基本处于停滞的状态，又因为建筑业、房地产和制造业均属于劳动密集型产业，叠加口罩等防疫物资紧缺、工人到达复工地后仍需自行隔离14天，钢铁下游市场实际复工时间进一步推迟，且推迟到3月底复工的可能性非常大，预计钢铁下游市场在3月底之前几乎处于停滞状态，钢铁需求量也会随势下滑。
据中国钢铁协会统计，我国重点钢企2019年1-2月钢材总销量为9525.33万吨，因为2019年春节假期落在1-2月份，与2020年情况相似，且假设2020年钢铁需求维持2019年1-2月水平，那么钢铁下游延期复工30天，将会致使需求减少约4750万吨，相当于2019年前11个月7.9%的销售量，相当月2019年前11个月184.8%的出口量。
疫情对钢铁需求端的影响远超供给端。此次疫情对中国的经济的短期影响整体上是负面的，除了延期复工导致各行业的直接损失外，随着疫情期间的拉长，疫情对产业链的破坏力越来越大，处在产业链终端的行业表现尤为明显。就钢铁产业链而言，建筑业、地产业以及制造业受疫情影响将会逐渐进入下行通道，行业景气度下降，导致新增投资减少，进一步降低钢铁需求量。因此，此次疫情对钢铁需求端的不利影响远远超过供给端。
（三）疫情对我国钢铁库存的影响
钢企库存压力增大，倒逼企业减产。我国钢铁社会库存呈周期性变动，即农历正月下旬达到峰顶，随后缓慢降至正常水平，去年峰顶值为2019年3月1日（农历2019年正月25日），库存达到1868万吨；而截至2020年2月21日（农历2020年正月28日），库存达到2,145万吨，处于历史高位。受下游停工和物流影响，钢厂库存大幅上升，总库存较去年峰顶增长14.83%。而随着复工迟缓，预计后期钢材库存仍将增加，钢企面临的库存压力将继续上升。在当前疫情防控影响下，后续长流程钢企可能会通过转炉停工检修等方式降低粗钢产量，减轻库存压力。
（四）疫情对我国钢价和钢企利润的影响
钢铁价格下降、成本增加，利润空间进一步压缩。2019年，受钢铁行业产能增加、产量增长等因素影响，钢价同比下跌，而铁矿石、废钢、煤炭等主要原材料价格却快速上升，多家钢铁企业盈利空间受到挤压。从图表11可以看出，2019年钢价出现明显下滑，目前已公布2019年业绩预告的12家钢企，全部表示业绩将出现下滑，最高下滑幅度超过80%。进入2020年后，受疫情的影响，钢铁销售基本停滞，营收不振，而交通限制导致运输成本暴涨，叠加固定成本持续支出，钢企的利润空间将会进一步压缩。
政府扶持政策对冲利润损失，疫情对盈利影响有望缩小。此次疫情影响面较广，为了应对疫情给企业造成的负面影响、减轻企业经营压力，2月3日-6日，苏州、上海和北京相继出台了企业扶持政策，包括金融支持、稳岗政策、缓缴社保、房租减免、税赋减免以及其他扶持政策。随后，全国32个省、直辖市、自治区（注4：截至3月1日，西藏自治区无出现确诊病例，没有出台帮扶政策。）也陆续出台帮扶政策，截至3月1日，全国32个省、直辖市、自治区共出台340多条扶持政策，我国主要的钢铁生产省、市都已经出台帮扶政策（见图表12）。预计在疫情解除后，各地政府会根据疫情带给企业的实际影响会进一步出台更有针对性和切实可行的扶持政策。因此考虑到盈利方面的政策对冲效应，疫情对钢铁企业盈利水平的影响将会缩小。
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