成材方面，昨日金融数据公布整体偏弱，M1,M2下行，剪刀差回落经济活力减弱，社融绝对量季节性偏低，累积移动同比增速降至负增速区间，企业及居民中长期贷款意愿减弱。产量方面，昨日gg数据显示螺纹及热卷产量双增，部分钢厂或存在季节性检修结束复产，前期的减产幅度还算不上完全按照压减8000万吨粗钢的力度进行，今日关注MS钢材及铁水产量变化，继续跟踪实际限产执行力度。需求端，本周消费中枢水平有所上移，建材消费水平环比上周明显好转，预计本周表需环比有一定增量，后续仍是消费缓慢回升的时间窗口，若供需格局延续则库存有望开始持续去库，时刻跟踪需求两端超预期的摆动。
铁矿方面，上周澳洲发运增量至季节性高位，带动整体供应回到中性偏高水平，澳洲三季度有港口检修关注或许减量情况，供应弹性大的部分仍是高压港资源何时释放的问题。需求端，压减计划总压减量较大（目前已经达到8700万吨），限产无法证伪下后续国内铁矿需求大幅减量预期仍持续存在压制矿价，预计钢厂降低合意库存后将维持刚性采购。铁矿后续企稳的条件是终端消费明显回升或铁水产量企稳甚至反弹。
焦炭方面，三轮提涨开始，贸易准一2970元，折仓单价3070-3120，成本继续升高，利润维持偏低。山西多地区限产持续，有部分焦企缺煤而被动限产。库存整体变化不大，产量小幅回升。下游钢厂限产略有严格检修有增，日产量小幅下移，为今年次低水平。产量反推平衡表测算，供需双弱相对平衡；焦煤方面，煤矿产量有所恢复但查超产严格，部分焦企采购难度大，保电煤加剧结构化资源紧，库存继续去库也有所印证。进口蒙煤通关不稳，日均200车左右。综合看短期供给偏紧依旧。
钢材：长期维持多配，近期关注消费回暖进度。螺纹指数运行区间参考5200-5800。长期维持多螺空矿策略，后续关注01卷螺差400以上沽空机会。
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