一、行情回顾
本周市场价格整体提升:周一，大幅反弹;周二，继续走高;周三，先扬后抑;周四，盘中下跌;周五，跌后回涨。当下上海市场现状是:社会库存由升转降，终端需求小幅增加;期货上下波动频繁，商家被动追涨跟跌。目前市场行情处于“探涨”状态，预计下周钢材指数易涨难跌。
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钢材指数一览
回顾整个8月份，在不利天气影响下，叠加华东地区疫情复发等因素，国内终端需求相对低迷，与此同时多地限产政策逐步落实，供给端也有一定收缩。其中双焦在创出新高过后“物极必反”，发改委喊话加速了降温，整体上演冲高回落行情，铁矿石期货重压之下达到阶段性低点，反而出现一波修复性反弹行情,重新回归800元上方。钢材市场维持供需两弱局面，价格涨跌更多的是受到宏观面消息的影响。总体来看，8月份，需求端的低迷对冲了供应端的缩减，加上政策"保供稳价”的定调，市场炒作情绪整体降温，经历8月份的震荡调整后，9月份市场是否能入期上涨，让我们从多方面为您解析。
二、供给端分析
1、社会库存同比下降，螺纹降库速度最快
截至8月27日，本周钢材社会总库存1829.5万吨。其中螺纹1135.42万吨，减少0.34%;线材159.3万吨，增加4.29%，热轧295万吨减少1.54%;冷轧116.97万吨减少0.71%;中板122.81万吨减少1.82%。钢坯本周报-价4950，从本周公布的社库数据来看，本周产量相比上周微幅上涨。目前供需基本保持在一个平衡的水平，社库小幅下跌，目前库存压力任然存在。近期原材料铁矿超跌反弹，焦炭，焦煤整体强势上涨，总成本本周有所上涨，目前计算在4550到4650左右，近期螺纹变化不大，钢厂利润小幅收窄，本月国内五大钢材品种库存皆有一定程度的下降，其中螺纹钢库存降幅最大。
8月份各地限产政策落实不一，且华东多地区疫情影响需求消化有限,供给端并未出现紧缺，受淡季因素影响需求端恢复缓慢，成交环比7月增长有限。因此，国内建筑钢库存尚未大幅下降。考虑到进入9月后，疫情恢复地区需求端表现有望好转，市场进入大幅降库之后价格会出现明显反弹。
2、粗钢产量环比增长，全国高炉厂产能明显回升
粗钢产能被视为供给端的黄金数据指标，近日据中钢协最新数据显示，8月中旬，重点钢企粗钢日均产量213.79万吨，环比增长4.60%、同比下降1.07%;钢材库存量1493.42万吨，比上一旬增加31.22万吨，增长2.13%。这说明8月份全国钢厂在响应减产政策的同时仍然处于高产量的状态。7月至8月上旬，各地限产比较积极，加上西南等地电力紧张，部分区域螺纹产量出现下降。8月中旬，随着钢厂利润回升，部分钢厂恢复排产，螺纹产量小幅回升。考虑到进入9月后，各地限产政策或出现分化，供给端很难大幅缩减，而因限电而导致的减产现象也减少，因此我们预计九月份国内建材供给量难以继续下滑。所以供应端9月份的压力会明显大于8月份。
三、终端需求分析
8月份，关于国内某龙头房地产企业的传闻甚嚣尘上，那么全国各地具体开工率怎么样、小编进行了具体调研分析。详情见下图统计表格:
各省份下游开工率以及贷款情况统计
在国内宏观“房住不炒"大宏观政策面影响下，二手房交易明显遇冷，8月杭州地区二手房交易量同比去年下降40%，这一数据让人毛骨悚然。但是终端仅仅是房地产吗?我们发现开工率并没有明显下降，多地区工地仍然维持在80%的高效率开工，上半月多地疫情复发，加上高温多雨天气影响，工程施工受阻，需求表现疲弱;下半月，随着天气好转，疫情得到控制，需求有复苏迹象。进入9月后，施工进入旺季，市场对于需求释放有较大期待。
四、钢厂成本利润分析
1、原材料成本走强,焦炭价格累涨800
8月份，原料价格涨跌互现。根据监测数据，截止8月27日，唐山地区普碳方坯出厂价格4950元/吨，较上月末价格下跌270元/吨;江苏地区废钢价格为3600元/吨，较上月末下跌120元/吨;山西地区二级焦炭价格为3160元/吨，较上月末价格上涨720元/吨;唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为1270元/吨，较上月末下跌330元/吨。
价格4950元/吨，较上月末价格下跌270元/吨;江苏地区废钢价格为3600元/吨，较上月末下跌120元/吨;山西地区二级焦炭价格为3160元/吨，较上月末价格上涨720元/吨;唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为1270元/吨，较上月末下跌330元/吨。
受疫情影响进口矿一度大幅下跌，而焦炭价格则出现连续拉涨，原料走势出现分歧，钢厂成本整体偏强。进口铁矿石价格大幅走低后，已经呈现反弹，预计后期会在当前价位震荡盘整;焦炭价格经过连续7轮上调，发改委发文后继续上涨空间不足;废钢供需好转，价格或止跌回升。综合来看，预计9月份国内建筑钢成本将震荡上行，成本支撑作用趋强。
五、九月行情走势预判
8月份，国内建材市场价格震荡运行:月初，受政策面“保供稳价"定调的影响，市场炒作情绪降温，黑色商品集体下挫，现货价格开启回调走势;随后，多地限产政策逐步落实，供给端收缩给市场带来提振，现货价格一度止跌;中旬以后，宏观经济数据不及预期，多地疫情复发，叠加局部洪涝天气影响，需求迟迟未见起色，市场价格继续调整;进入下旬，恐慌情绪得到释放，黑色系商品一度反弹，现货价格有所回涨。整体来看，8月份国内建筑钢市延续供需两弱格局，价格震荡运行。
进入九月份后，供需面可能会出现一些变化:在供应端，限产政策或有分化，后期继续加压的概率不大，因限电而导致的减产现象会减少，粗钢日均产量很难大幅下降;其次，在需求端，将迎来传统的施工旺季，随着地方政府债券发行的提速，“稳增长"的力度或有加强，终端需求环比应有回暖。另外，在原料端，焦炭铁矿上涨空间有限，而政策面对价格大涨也有制约，我们对于9月份市场持相对中性看法上下涨跌空间有限。
如果需求能够整体转好，国内建筑钢价有望震荡回升，但是一旦需求启动困难，成本支撑趋弱，市场价格还有调整余地。今年的“金九"让我们拭目以待。
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