焦炭方面，8月焦炭价格接连上调7轮，累涨840元/吨。截至8月31日，焦炭01合约收3159元/吨，月涨幅13%。唐山9月份环保限产绩效评价为B 级的结焦时间不低于28小时，绩效评价为C、D级的结焦时间不低于32小时。环保限产持续影响焦炭供给。焦企多处在低利润状态，尤其顶装焦已接近盈亏边界。原料焦煤的上涨是焦炭上涨的另一大助力。8月上旬贸易商拿货积极性上升，港口库存逐步上升；8月底随着产地价格持续走高，市场恐高情绪上升，贸易商采购意向减弱，多以出货为主。焦炭成本支撑、山东焦企限产、钢厂采购意向良好，9月上旬焦炭现货市场价格大概率仍将延续上涨势头。
从供给端看：焦企开工低位波动，更是给了焦企提涨底气。截至8月27日，Mysteel调研 230家独立焦企样本：剔除淘汰产能利用率为82.85%，环比上周减0.73%；日均产量60.05，减0.53；统计全国100家独立焦企样本：产能利用率74.55%，环比上周减0.76%；日均产量35.60，减0.37。
从消费端看：截止至8月27日，Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量227.05万吨，环比减少4.08万吨；8月份两港焦炭汽运日均集港量2.63万吨，环比增加0.27万吨。钢厂限产逐渐增多，但因钢厂库存低位，钢厂补库积极性高；同时盘面回升下贸易商采购也有增多，8月上旬两港(日照港、青岛港)汽运集港较好。据不完全统计，9月份新增钢厂高炉检修落实后，影响焦炭需求约1.5万吨/天。
从库存看：截止至8月27日，Mysteel调研18个港口样本焦炭库存230.6万吨，较8月份高点下降17万吨。Mysteel统计焦炭总库存(钢厂+焦企+港口)为939.96万吨，较7月30日下降58.68万吨。从库存结构来看：①独立焦企全样本焦炭库存50.86万吨，月环比下降23.55万吨。②247家钢厂焦炭库存724.10万吨，月环比下降28.63万吨。③四大港口焦炭库存165万吨，月环比下降2万吨。钢厂库存开始上升，若能持续保持上升趋势，焦炭上涨节奏以及上涨幅度将受到一定影响。
焦煤方面，8月10日低硫主焦突破3000元大关后，继续拉动其他煤种上涨，加之竞拍价格大幅上涨，整体上涨氛围浓厚。截至8月30日，临汾安泽低硫主焦报3700元 /吨，较7月底上涨950元/吨，较2020年高点1630元/吨暴涨2070元/吨；甘其毛都蒙5#原煤报价2450元/吨，较7月底上涨785元/吨。截至8月31日，焦煤01合约收2460元/吨，月涨幅16%。能耗双控和严控超产常态化，加之青海地区性煤矿安全事故，暗查暗访以及自查自改工作陆续执行，矿点生产较为保守。而进口市场较为低迷，通关量不稳定，8月以来蒙煤通关日均才94车，尤其月末疫情严峻转为零车，与往年同期比，进口补给国内市场相距甚远。进入9月紧张常态难以缓解，刚性需求仍存。澳焦煤的缺口没有补给来源，蒙煤连自己的缺口都难有补齐，俄煤、加煤、美煤进口虽有增加，但体量有限。供给难补，焦煤维持强势不变。
从供给端看：8月安全检查依旧是常态化，煤矿生产较为保守。8月下旬以来甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停口岸蒙煤进口两周，进一步升温了焦煤市场情绪。蒙古国查干哈达堆场至甘其毛都口岸短盘运费创1100元/吨高位水平，间接抬高煤焦。据Mysteel统计全国110家洗煤厂8月份样本平均开工率为70.4%，环比增5.4%。开工率上升，但仍处近三年低位水平，山西地区开工震荡波动，整体开工仍在6月初期水平，其他地区仍处于偏低水平。
从消费端看：Mysteel监测全国230家独立焦企8月份平均产能利用率为83.13%，环比小幅上升。焦化厂采购品种差异分化明显，当前优质煤种的采购积极性不减。虽月末部分区域焦化厂存有限产，但整体场内库存还是处于偏低水平，刚性需求并无明显减弱。9月后期，北方企业预期提前备煤，冬储计划将有序展开。
从库存看：8月最新Mysteel统计全国110家洗煤厂开工率69.54%，较上期降0.09%；原煤库存218.87万吨降10.33万吨；精煤库存147.47万吨降11.26万吨。原煤方面，原煤整体消耗较快，独立洗煤厂依旧面临原煤不好买、路况成本增加、以及批量发货等问题造成实质性成本上升，洗煤企业厂内库存库存基本维持低位或无库存状态。精煤方面，原煤价格过高，导致精煤出厂出现亏损，部分洗煤厂暂停生产。
总之，受安监、能耗双控、疫情等种种原因，双焦供给难补，短期维持强势不变。恐高谈反转，为时尚早，超大贴水不建议去建空单博取回调。重点关注粗钢逐步深度压减的程度，以及动力煤增供政策是否能带来配煤供给增加，中蒙外交取得新的进展以及集装箱煤有效提高日通车水平，或许能边际改善供给。
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