对于近日双焦强势，市场人士表示，双焦的不断攀高源于供应偏紧。
焦煤方面，据新纪元期货投资咨询部主管石磊介绍，受煤矿安全专项整治三年行动方案、山东省要求退出煤炭产能3400万吨的影响，国内焦煤产量有所承压，澳煤进口暂停直接导致今年1—7月累计进口炼焦煤同比大幅下降1941.00万吨，降幅高达42.62%。
“焦煤自去年11月以来供需缺口开始放大，7月中旬以来国内疫情有所反复，煤矿安全事故接连发生，进一步加剧焦煤供应紧张的局面。仅2021年1—6月，累计焦煤供需缺口高达1040.83万吨。”她说。
在徽商期货分析师刘朦朦看来，虽然节后有部分煤矿恢复生产，但整体开工仍处于偏低水平，产地供应端延续偏紧格局，焦煤产量恢复进度不及预期。进口方面也是减少较多，澳煤受政策限制，蒙古受疫情反复影响通关持续受限。下半年焦煤供应仍有减量，结构性紧张情况持续。
焦炭方面，刘朦朦认为，虽然供需两端都受到政策的影响，但来自供应端的扰动更大。“山东地区限产范围逐步扩大，限产力度继续加严，焖炉企业数量继续增加，其余焦企也多限产在50%以上，区域焦炭供应受限较严重。叠加山西、陕西地区部分焦企也因环保等原因存在限产行为，供应端持续收缩预期较强。原料煤价格不断上涨且采购吃力，使得焦企减产或者转产现象增多。需求端，下游钢厂方面采购积极性不减，且有小幅提产现象，焦炭刚需支撑仍较强。目前看钢厂整体焦炭库存仍在下降，对焦价的议价能力较弱，焦炭市场延续走强表现。”她说。
事实上，双焦期现货价格自7月中旬以来持续同步大涨，8月以来涨势不断加速，屡刷历史高位记录，目前已经上涨至绝对高位。据了解，焦炭现货在8月中暴涨八轮累计960元/吨，9月初甚至开启第九轮200元/吨的提涨，提涨的频率和速率都在不断加快；主焦煤现货价格从4月1日起单边拉涨15轮，目前已经达到3200元/吨左右。双焦盘面跟涨现货，目前仍然是贴水状态。
当前双焦非常强势，但刘朦朦表示，目前高位已聚集了一些风险：一是政策层面的调控风险，包括高层对大宗商品价格的态度和交易所的保证金调控手段等。二是可能出现的大量获利盘平仓出场落袋为安，带来的波动风险。
同时，也要注意价格上涨过快给需求端带来的压力。“焦炭价格暴涨必然导致粗钢的理论成本大幅上移，从而抑制钢厂需求，但在此期间铁矿石价格单边重挫，两者基本形成对冲，粗钢成本实际上波动并不大，钢厂盈利情况尚可，短期内仍然能够容忍焦炭价格的暴涨。后续双焦需求主要关注焦化行业政策、环保限产政策和粗钢产量压减政策的执行等因素。”石磊说。
对于后市，刘朦朦认为，双焦基本面短期之内仍将保持当前的强势局面，对于行情有一定支撑，且当前期货仍处于贴水状态，难以下跌。后续如果钢材终端需求走弱，双焦涨势会受到抑制，对行情产生一定。
石磊则认为，焦煤供应偏紧的状态短期将难以改变，焦炭的关注因素相对更多。“国内焦煤矿复产能力十分有限，焦化面临产能净增压力，除非澳煤进口放开，否则焦煤供需将维持偏紧状态，焦煤牛市能够延续。而焦炭则面临成本抬升、产能净增和粗钢产量压减的多空交织，价格驱动或将不断转换。”石磊提醒道，本周双焦总库存均出现小幅回升，此前曾连续近十周回落，后续需密切观察。
动力煤方面，德期货分析师曾翔表示，从去年冬天开始，动力煤供需缺口就始终存在，一直是通过消耗社会库存来填补缺口。目前社会库存已经降至历史低位，供应上八九月虽然有增量逐步体现，但仍与预期有较大差距，且时间拖得比较长。而需求上看，日耗从八月中旬回落一波以后，沿海日耗基本稳住，且有所反复，需求无法长期压制。而整体库存在增产不断的推进中仍不断的下降。目前北方港口货源十分紧缺，尤其是高卡低硫的交割品，供需矛盾十分突出。而从盘面的价格来看，今日涨完之后，主力合约仍然贴水现货200元/吨，缓慢的增产节奏加上接近枯竭的社会库存以及迟迟不见回落的需求，造成了这一波大幅攀升的单边趋势性行情。
当前动力煤的社会库存仍在持续下降。据了解，上周，全国55港动力煤库存继续下挫2.75%至4340.7万吨，刷新逾半年低位，而各地库存情况分化明显。环渤海港存较上周减少6%或104.8万吨至1757.5万吨。
曾翔表示，从绝对价格来看，当前的动力煤价格已经处于绝对高位。“作为能源品种，在如此高的价格上，面临的最大风险其实就是政策风险，电厂的资金流已经非常紧张，但还得确保不能够出现大面积断电的事故。除了政策风险之外，还有倒逼需求回落的风险，因为如此高的价格，已经导致一些非电的用煤企业难以承受如此高的煤价，而主动的开始降生产负荷了。”他说。
“从目前的格局来看，动力煤强势的价格暂时难以得到改变，短期仍会维持偏强的状态。而后期日耗回落之后的淡季，也面临着各个环节补库的需求，因此在淡季价格也难有深跌。” 表示，后续需要重点关注的首要是政策上的变化，其次是供应进一步的增幅能达到多高的幅度，再往后需要重点关注冬季社会库存的累库情况。
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