10月13日，大宗商品一改前几日的强势。上午开盘后多个品种加速下跌，PVC、甲醇、LPG、尿素、硅铁、锰硅等品种触及跌停板，苹果、红枣、油脂等农产品也受到波及一度大跌。不过10点半之后许多品种快速收复跌幅，上午走出了一个深V。但下午部分品种重新走弱，至收盘时PVC、乙二醇、硅铁、锰硅仍封在跌停板。
对于10月13日大宗商品早盘出现大范围的下跌，宝城期货金融研究所所长程小勇认为，一是此前大多数商品价格上涨过快，尤其是煤炭和化工品价格涨幅过大，市场需要新的利好接力驱动继续上涨，而部分多头资金也出现平仓的动作，当日商品总持仓下降了22万手左右；二是美元利率攀升，这意味着市场预期美联储即将宣布缩减QE，全球主要央行货币政策出现了拐点；三是10月份旺季即将过去，除部分出口、新能源行业订单饱满之外，部分制造业订单开始回落，且原材料高价格也在抑制下游消费；四是针对部分商品如煤炭的保供作用逐渐见效，市场供应缺口在收敛。
“商品价格上涨至高位，市场出现一定分歧，波动加大。从去年到今年，商品市场经历了一波浩浩荡荡的大牛市。当前全球经济基本面已逐渐走弱，需求端的支撑在下降，商品市场此前的强势很大原因是供应端的制约导致的。随着商品涨价蔓延至各个生产环节，国家频繁出台政策缓解压力，市场高位继续做多的心态有所松动。前期受山西强降雨影响临时停产的煤矿逐渐恢复生产，供应端的扰动下降，导致煤炭及下游化工品价格走弱，并带动多个品种走弱。”平安期货高级研究员李晨阳对期货日报记者说。
是什么原因导致部分商品翻红？程小勇认为，主要是当前很多商品尽管供应缺口在保供压力下有所收敛，但是短期很难实现平衡。况且当前旺季需求回落叠加美元流动性收缩还刚开始，利空需要达到一定阈值的情况下才会对商品产生持续的利空，当前供应问题还是商品价格维持高位的主因。
海证期货研究所副所长石头也认为，因为价格下跌速度过快，部分供给端依旧紧缺的商品其实不宜过度做空，所以下午又出现了反弹局面。
对于大宗商品的后市而言，程小勇认为，未来会出现明显分化，供应恢复较快的品种未来调整力度较大，而需求未来是普遍会出现回落的，尤其是美元流动性收紧之后，“类滞胀”环境可能走向新一轮经济弱势周期。中国目前地产下行周期刚开始，需求最终会成为很多商品的重大利空，但短期供应还在主导市场，未来需要应对的是调整风险，尤其国内政策层面保供和海外美联储货币收紧带来的利空累积效果，一些多头持仓需要落袋为安。
“部分供给端依旧处于限产控制范围内的商品如煤炭钢铁等，由于库存并不高，期货也存在贴水，所以下跌空间并不大。四季度黑色系行情将更加复杂，高位宽幅振荡的概率加大，不宜重仓参与。”石头说。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权与归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。
