钢材
供应端，昨日钢谷网及找钢网数据均显示钢材产量有所回升，找钢网数据显示板材产量增幅较大，建材短流程产量明显减少。虽然12月钢厂检修结束后，1月高炉复产增多，但由于北方仍受到采暖季限产影响，叠加当前电炉钢亏损导致减停产增多，预计短期钢材供应增量依然有限。进口方面，昨日国内钢坯价格继续上涨，东南亚、独联体价格也有小幅上涨，其他地区钢坯价格持稳，目前国内外方坯价差仍有利于国内进口钢坯资源。
需求端，昨日钢谷网数据显示钢材社库及厂库均有增加，但找钢网数据显示建材库存仍有下降，板材库存增加，但两大机构数据均显示钢材表需有小幅回升。不过，昨日全国建材成交依然偏弱，显示钢材需求进入季节性淡季。中央经济工作会议后，宏观层面各种政策利好仍在不断释放，地产托底、基建发力、促进消费等措施都将有助于上半年国内钢材需求预期的向好，尤其是年初资金面趋于宽松，房地产信贷也有放松迹象，有利于存量在建施工项目的需求释放，基建项目的持续上马，也有利于带动建材的需求。此外，近期家电、汽车等制造业需求也有向好表现。然而，由于近期国外钢价持续回落，国内外价差不断收窄，目前冷热卷出口空间明显回落，叠加国外买家也不急于采购，国内钢材出口依然较弱。
综合而言，尽管近期钢材供应趋增，但受益于钢材冬储需求较好，叠加宏观政策利好不断带来持续偏强的需求预期，预计短期钢价走势将延续震荡偏强。
铁矿石
供应端，上周全球铁矿石发运量有明显减少，其中澳洲发运及到中国的量均有较大幅度下降，巴西发运量也有所减少，另最新消息显示巴西降雨影响多个矿山生产和运输，预计本周巴西发运将继续下滑。不过，钢联及点钢网最新数据均显示上周国内铁矿到港量仍有小幅增加，由于目前港口库存总量仍处于历史同期高位，短期国内进口矿供应格局依然偏宽松。国内矿方面，随着前期检修的部分矿山恢复生产，近期国内矿产能利用率有所回升，但受北方限产及春节假期影响，短期矿山产量恢复有限。
需求端，受益于冬储订单良好，钢厂生产动力趋增，根据钢联调研，本周钢厂高炉开工率及铁水产量仍将继续增加，虽然经过前一段时间的补库，钢厂的原料库存已经有所上升，但本周部分钢厂仍有一定的补库需求。昨日铁矿港口现货成交与美元货成交延续增长态势，目前PBF落地利润依然为负，超特落地利润为正，显示中低品国内外需求仍有分化。
综合而言，虽然当前铁矿供应依然偏宽松，但因巴西暴雨天气影响，短期巴西铁矿发运将有减量，需求方面本周仍有部分高炉复产，节前钢厂还有一定的补库空间，预计短期矿价走势依然震荡偏强。
焦煤
昨日三则消息助推焦煤盘面冲高，一是长治沁源一带在香蕉包装检测出阳性，王陶乡地区煤矿及洗煤厂停产，涉及煤矿炼焦原煤产能850万吨，若按满产测算，影响原煤日产2.4万吨，该地所产煤种均为优质主焦及瘦主焦煤。二是印尼允许载有出口煤的船只离港消息再次被证伪，印尼煤炭是否能出口仍有待进一步跟踪。三是市场传闻鄂尔多斯地区火控爆品停止供应，没有生产条件的露天矿将全部停产，但该消息尚未核实，仍有待进一步跟踪。
供应端，安全检查严格下，焦煤供给在春节前仍将维持偏紧局面；另外，部分煤矿1月15日仍有放假预期，焦煤供给将进一步收紧。进口方面，11日甘其毛都通关77车，策克口岸将于本月20日进行验收，通过后或有短期开放可能。而蒙古疫情近日再次反弹至日增1818例，预计蒙煤进口仍将受限。另外，近期受美国巴的摩尔港口码头爆炸及国内市场需求恢复影响，进口海运焦煤连日上涨。
需求端，由于前期过度去库，焦企焦煤库存可用天数处于历史同期低位，临近春节，伴随焦企利润的恢复、焦煤供给的收紧预期，焦企补库力度较高，焦煤需求仍有支撑。
总体看，焦煤节前供给偏紧，而下游补库仍对需求有所支撑，供应收紧消息刺激下，盘面情绪再度走强，预计走势震荡偏强运行。
焦炭
供给端，焦炭近期产量偏紧，一是因部分地区仍有环保限产，加之部分焦企因煤价上涨亏损、焦煤短缺自主减产；二是因疫情导致北方焦炭运输困难，进而导致北方钢厂补库困难。
需求端，近日国常会加快重大项目实施、尽快落实专项债资金到具体项目，以及住建部扩大保障性租赁住房供给等积极信号再次提振市场对于终端需求的预期。另外，元旦后钢厂复产，节前仍有补库需求，且北方钢厂因疫情影响发运，到货吃力，部分钢厂库存告急，甚至出现催货现象。另一方面，中期来看，钢厂复产、补库提升空间有限，因此焦炭需求上行空间有限。另外，当前钢厂利润已明显回落，与焦企利润差距收窄，或将对后期进一步复产动力形成制约。
总体看，焦炭短期供需偏紧，但需求进一步上行空间有限。昨日宁夏某大型焦企焦炭价格提涨200元/吨，1月12日起执行，而由于钢厂利润的回落，后续进一步提涨落地会相对困难，盘面估值偏高，预计走势震荡运行。
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