【螺纹&热卷】
春节前需求逐渐回落，产量自低位缓慢回升，库存逐步累积，幅度不算太大。12月地产、基建数据依然较为疲弱，稳增长落地效果有待观察，市场对需求乐观预期降温。唐山等地大气污染管控较为频繁，期间限产力度或加大，叠加节前电炉停产，供应释放仍相对受限。盘面高位承压回落，节前或延续区间震荡走势，关注政策及商品风向变化。
【铁矿】
铁矿方面，受季节性因素和巴西暴雨的影响，近期铁矿发货下滑明显，不过由于前期发货较好，上周到港依然维持高位，港口库存继续走高。需求方面，全国铁水产量延续反弹，钢厂也继续对铁矿进行补库。不过随着钢厂节前补库的基本完成，未来补库需求对铁矿的拉动也将趋弱。我们预计铁矿节前走势以偏弱震荡为主。
【焦炭】
地产数据差于预期，对整体黑色都有打击。焦企提涨第四轮200受到钢厂抵触。原料煤仍然结构性偏紧，但焦企开工在低位基础上因环保稍有放松而有所提产。限产加严可能会导致铁水产量再次回到低位，阶段性补库诉求结束后需求预期会再次回落，再叠加炼钢利润已经不佳，因此焦炭现货向上趋势开始遇到阻碍。盘面回落后基差有所扩大，预计春节前窄幅震荡为主。
【焦煤】
焦炭提涨受阻，下游阶段性补库接近尾声也拖累了焦煤涨价预期。国内煤矿因局部地区疫情以及年关接近，产量预计基本稳定在较低位，2月产量预售不少。蒙古omicron态势严重，蒙煤通关恐还将维持超低位。预计焦煤结构性紧张情况仍存，盘面贴水扩大，可以考虑逢低少量持多。
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