上半年，在我国经济加速复苏和国际疫情尚在反复的背景下，内外需求同时发力，带动国内能源消费增速回升；但受安检、环保、超产监管，以及进口煤减少等多重因素制约，煤炭需求与供应的阶段性错配矛盾非常突出，叠加金融资本对大宗商品的持续推高，煤炭市场价格整体呈现出大幅上涨的格局。
目前，电厂存煤策略是：以长协煤拉运为主，增加进口煤采购，少量国内市场煤做补充，保持中等库存水平；因此，港口煤价上涨后，始终呈现“有价少量”的状态。少量高价成交集中在水泥、化工等用户，下游电厂主动采购市场煤的意愿不强。理论上煤价仍有一定上行空间，但在煤价上涨的同时，政策风险也不断加大。随着保供稳价政策和措施不断出台，上游优质产能的不断释放，以及水电的发力，预计七月份中旬以后，煤价存在下跌可能。
回顾今年五月份之后，经济复苏加快，工业用电负荷提高，煤价从绿区跳出后，再也没有回到600元/吨以下。此外，电厂采购节奏不同于往年，往年都是在五月中下旬到六月初进行大规模采购，从而拉动五月份到六月初，煤价出现持续上涨；这样做，进入用煤旺季七八月份之后，煤价反而会出现大跌。但今年有点例外，五月上旬，电力企业积极向上级主管部门反映煤价过高、电厂存煤下降等方面的问题，而电厂一直在等待国家政策，也并未进行集中大规模采购，大都采取低库存策略，维持刚需间断性平稳采购即可。因此，五、六月份，正值打库存之际，电厂存煤却没上来，而煤价也未出现大幅上涨；实际上，就等于电厂大规模采购延后进行。此外，这段时间，用户大都在刚性拉运，消耗多少，就采购多少，造成终端库存较低。因此，往年的七八月份，电厂去库不会出现；夏季，电厂需要进行不间断的采购和拉运。今年“迎峰度夏”期间，需求端驱动或不会明显体现；整个三季度，煤炭市场不温不火，煤价相对稳定，但重心会高于往年同期。
从电厂存煤情况可见一斑，经历了五六月份的存煤之后；六月下旬，沿海八省电厂合计存煤2536万吨，较两个月前的五月初仅增加了229万吨，增量非常少；而此时，日耗却增加了23万吨，存煤可用天数不升反而微降。这也充分说明了，在高价煤的压制下，电厂已经调整了以往的在夏季到来之前集中采购的策略；电厂采取低库存策略，刚需间断平稳采购为主，今年集中补库或不再出现。
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2021-06-29
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