废钢
2022年5月27日,张家港废钢价格为3240元/吨,周环比-50元/吨,年同比 230元/吨。
作为黑色产业链中价格最坚挺的一环,废钢价格进入5月后开始出现下跌,电炉利润水平边际改善,同时对铁矿石价格上涨有所抑制。
铁矿石
2022年5月26日,普氏62%指数为131.25美元/吨,周环比 1.85美元/吨,年同比131.25美元/吨。
2022年5月26日,铁矿石总库存为13453.8万吨,周环比-104.6万吨,年同比 943.2万吨,由于四大矿山全年发运量未变,下半年供给或边际加速。
焦炭
2022年5月26日,日照港准一级焦炭价格为3210元/吨,周环比-200元/吨,年同比 220元/吨。
2022年5月26日,230家焦化厂产能利用率为81.70%,周环比-1.01pct,年同比-7.56pct。焦化厂利润为-247元/吨,周环比-201元/吨,年同比-1164元/吨。
焦煤
2022年5月26日,焦煤普氏指数为419.00元/吨,周环比-23.00元/吨,年同比 144.00元/吨。焦煤总库存2327.95万吨,周环比-65.09万吨,年同比-694.04万吨。
粗钢压减弱化了市场对原料的需求预期,我们认为当前粗钢日产水平已接近年内峰值,后期原料需求提升的空间有限。而从原料的供给端来看,铁矿石方面,虽然一季度海外三大矿山发运整体不及预期,但主要是受外部因素扰动,如澳洲放开边境后,确诊人数上升,对力拓的人员运作造成严重影响;VALE受强降雨和矿区运营区许可批准延迟,原矿产量、第三方采购、发运均出现明显下滑,其中南部系统最为严重。而在季报中,各大矿山仍维持全年发运目标不变。从发运进度来看,一季度VALE仅完成全年发运目标的20%,而力拓仅完成22%,均低于往年同期水平,预计二、三季度将迎来矿山赶进度的发运高峰,铁矿供给将转向宽松。随着铁水的性价比下降,废钢的替代需求将上升,对炉料形成挤出效应,叠加减产带来的总消耗下降,钢厂成本端的压力将大幅缓解,利润将向冶炼端转移。据模型测算,5月26日,螺纹、热轧、中厚板、冷轧的即期毛利分别为 166元/吨、 106元/吨、 125元/吨、 131元/吨,较上周 2元/吨、 2元/吨、 19元/吨、 11元/吨,印证了行业利润回升的观点。
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