在2021年的大幅波动过后，2022年铁合金期货价格的波动幅度明显缩小，总体小幅冲高后大幅回落。其走势可以分为3个阶段：1月—4月份的冲高，4月—7月份的回落，8月—12月份的震荡。
具体来看，硅铁期货价格的走势也可以大致分为3个阶段。1月—4月份，随着俄乌冲突发酵，海外硅铁价格高企，国内过剩的硅铁得以消化，硅铁价格明显走高。此时硅铁产量恢复至高位，硅铁出口量大增，金属镁需求旺盛，钢材需求环比也略有改善。硅铁总体供需双旺，价格走高。4月份以后，俄乌冲突进入常态化阶段，海外加息对所有大宗商品价格形成压制，国内终端需求问题发酵。在高产量、高利润下，硅铁生产开始过剩，导致硅铁价格连续下跌，在7月中旬跌破成本价。此后，硅铁明显减产，价格有所反弹，产量跟随价格波动，供需调整后，硅铁价格偏强震荡至12月初。
锰硅期货价格的走势则弱于硅铁。一方面，由于2022年螺纹钢减产幅度大于其他钢种，而锰硅主要用于螺纹钢的生产，当黑色金属期货行情整体上涨时，硅铁供需两旺，锰硅需求弱于硅铁，锰硅价格上涨主要是受到成本的支撑；另一方面，锰矿作为锰硅的主要原料，其价格回落后成本塌陷的空间比硅铁更大。2022年锰硅期货价格走势总体以小幅冲高、大幅回落为主。1月—3月份，锰硅产量维持高位，受俄乌冲突影响，海外锰硅价格高企，海外锰矿需求旺盛，导致国内锰矿进口量减少，锰矿出现明显短缺，锰矿市场出现成本支撑型上涨。数据显示，1月—3月份，我国锰矿进口量为682万吨，同比下降16.9%；锰矿库存延续回落态势。海外锰硅价格在3月份见顶之后开始回落。进入4月份以后，锰矿进口量有所增加，叠加宏观环境遇冷及需求面下滑，锰硅期货价格出现了明显下跌。锰硅利润连续受压，但在前期成本支撑型上涨时，由于螺纹钢产量低迷，需求不济，市场供应过剩之后堆积库存较多，致使锰硅价格出现连续下跌，跌幅大于硅铁。在4月—7月份的急跌后，锰硅在8月—12月份的价格走势以底部大幅震荡为主。
如果说2021年铁合金市场的关键词是“能耗双控”“政策限产”，那么2022年的关键词可能变为“宏观”与“需求”。
2022年国际宏观环境对铁合金市场的影响有所加大。首先，年初俄乌冲突爆发，乌克兰是重要的铁合金生产国，俄罗斯是重要的能源出口国，俄乌冲突导致年初海外铁合金价格大幅上涨，直接导致国内硅铁出口量大增，也导致锰矿上半年多发往国外，国内锰矿进口量明显减少。其次，美联储加息、美元指数上涨对所有大宗商品价格形成压制，导致了第二季度末的共振式下跌，铁合金价格也未能幸免。由于所有商品都是以货币计价，重要货币的汇率、利率的大幅波动也能够直接影响资金对商品的定价。最后，2022年铁合金市场对供应的关注度低于2021年，政策面对供应的影响减弱，需求成为引导铁合金价格走弱的主因。房地产周期为宏观经济周期中的重要组成部分，有人称房地产周期为国内“经济周期之母”。2022年房地产行业频繁“爆雷”，直接导致房地产开工面积下滑。根据国家统计局数据，2022年1月—10月份，国内房屋新开工面积为103722万平方米，同比下降37.8%。房地产新开工面积的大幅下滑，影响了整个产业链的需求，上游的铁合金市场未能独善其身。所幸的是，年底我们看到了政策面的触底。
展望2023年，铁合金的供应弹性较强，预计市场的波动会进一步减小。
对于硅铁来说，伴随着海外能源危机缓解，预计2023年硅铁海外价格有所回落，进而使硅铁出口量下降，预计硅铁出口量环比下降20%，折合总需求下降2%；镁锭的需求市场主要在汽车和航空等领域，2022年镁锭产量逐步回升，预计2023年镁锭价格以持平为主，折合总需求不变；钢材方面，伴随着经济刺激政策的出炉，钢材市场有望筑底回升，预计2023年钢材总产量同2022年持平。2023年，预计硅铁需求下降2%，硅铁产量在40万吨～55万吨的区间内寻求供需平衡。预计2023年硅铁基本供需平衡，硅铁价格在偶尔触及高值成本的位置震荡。
对于锰硅而言，锰硅企业偏低的开工率预示着当前锰硅行业供给充足。但伴随政策面转暖，下游钢材需求有望企稳回升。预计2023年锰硅价格走势总体前低后高，南方锰硅企业微亏，北方锰硅企业在盈利的区间震荡。
免责声明：tiegu发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权仅归tiegu所有，转载需取得tiegu书面授权，且tiegu保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习交流，并不代表tiegu赞同其观点及对其真实性、完整性负责。如无意中侵犯了您的版权，敬请告之，核实后，将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。申请授权及投诉，请联系tiegu（400-8533-369）处理。
