研究钢铁产业链上下游产业间的价格传导，需确保钢铁产业链各个行业的价格波动指标要处在一个统一的价格指标体系下。工业生产者出厂价格指数（Producer’sPriceIndexforManufacturedProducts，简称PPI）反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。国家统计局开展PPI调查的目的在于及时、准确、科学地反映各工业行业产品价格水平及其变化趋势和变动幅度，为国民经济核算、宏观经济分析和调控、理顺价格体系等提供科学、准确的依据。PPI同样为科学分析钢铁产业链各个上下游产业间的价格传导提供了较好的支撑条件，并据此可进一步分析供需关系和产业链效益分配。
钢铁PPI与钢材价格指数的关系
黑色金属冶炼和压延加工业当月PPI同比值可以较好地反映钢材价格同比变化。钢铁行业在国民经济行业分类中主要指黑色金属冶炼和压延加工业。国家统计局发布黑色金属冶炼和压延加工业当月PPI同比值，中国钢铁工业协会（简称钢协）按周发布钢材价格指数。本文依据钢协发布的钢材价格指数月度值推算出钢材价格指数月度同比值，据此对2011年—2022年钢材价格指数月度同比值及黑色金属冶炼和压延加工业当月PPI同比值进行比较，可以确认二者之间存在着较好的正相关性，同时二者又有一定的差异，即钢材价格指数月度同比值波动幅度大于黑色金属冶炼和压延加工业当月PPI同比值波动幅度。
黑色金属冶炼和压延加工业当月PPI同比值与钢材价格指数月度同比值波动幅度出现差异，主要源于以下3个方面：
一是钢材综合价格指数是依据钢材现货价格所制订的价格指数，即钢材综合价格指数中包含了钢铁企业出厂价格因素和钢材流通过程中的运费、仓储费等因素，同时包含了各类钢材流通企业所要获取的利润。
二是黑色金属冶炼和压延加工业下属炼铁、炼钢、钢压延加工、铁合金4个中类工业行业，黑色金属冶炼和压延加工业PPI包含了钢压延加工等4个中类工业行业的工业品出厂价格，即黑色金属冶炼和压延加工业PPI所涉及的产品类别要多于钢材综合价格指数。其中，钢压延加工PPI与钢材综合价格指数更为接近，但国家统计局未公开发布钢压延加工业PPI。
三是黑色金属冶炼和压延加工业PPI中未包含工业品流通过程中的各种税费及流通费用，仅仅反映工业品出厂价格的波动情况，即钢材综合价格指数所涉及的经营领域要多于黑色金属冶炼和压延加工业PPI，同时钢材综合价格指数波动也反映了钢材流通商的市场态度与情绪变化。总体看，黑色金属冶炼和压延加工业PPI虽然与钢材综合价格指数有所差异，但可以相互借鉴。
钢铁行业2022年PPI累计降幅突出
2020年1月份起，国家统计局按月公开发布32个大类工业行业PPI累计同比情况。对2021年、2022年32个大类工业行业PPI累计同比增速进行比较可知，2021年有医药制造业、汽车制造业、计算机/通信和其他电子设备制造业、纺织服装/服饰业4个大类工业行业PPI累计同比增速为负值，但降幅（绝对值）均在0.5%以内，其中降幅（绝对值）最大的汽车制造业、医药制造业均为-0.4%。2022年仅有黑色金属矿采选业（主体中类工业行业为铁矿采选业）、黑色金属冶炼及压延加工业2个大类工业行业PPI累计同比增速为负值，分别为-15.4%、-5.8%，下降幅度远大于2021年的4个大类行业。这表明黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业的供需形势在2022年发生了较大变化，供大于求现象有所显现。
对32个大类工业行业近两年（2021年—2022年）PPI累计同比增速的差值进行比较，发现仅有黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业、煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼及压延加工业、化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、燃气生产和供应业7个行业的差值超过了10个百分点。其中，煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼及压延加工业、化学纤维制造业、化学原料及化学制品制造业PPI累计同比增速出现回落，如煤炭开采和洗选业2021年PPI大幅增长45.1%，而2022年PPI累计同比增长17%，大幅回落了28.1个百分点；有色金属冶炼及压延加工业2021年PPI同期大幅增长22.7%，而2022年PPI累计同比增长5.4%，回落了17.3个百分点；化学原料及化学制品制造业2021年PPI同期大幅增长19.1%，而2022年PPI累计同比增长7.7%，回落了11.4个百分点。燃气生产和供应业PPI累计同比增速较上年出现提升，该行业2022年PPI累计同比增长15.9%，而2021年同期仅增长5.1%，累计增速提升了10.8个百分点，是2022年唯一一个PPI累计增速提升幅度超过10个百分点的大类工业行业。
黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业2022年PPI累计同比增速迥异于2021年的高增长，其中黑色金属矿采选业2021年PPI累计同比增长31%，在32个行业PPI涨幅排序中居第3位（排在煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业之后），而2022年该行业PPI累计同比大幅下降15.4%，两年增速相差46.4个百分点；黑色金属冶炼及压延加工业2021年PPI累计同比增长28.5%，在32个行业PPI涨幅排序中居第4位，而2022年PPI累计同比下降5.8%，两年增速相差34.3个百分点。黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业从2021年引领工业PPI上涨的行业，转为2022年抑制工业PPI上涨的行业，据此可判定钢铁行业2022年的供需格局较2021年发生了重大调整，需求转弱是引发这两个行业PPI累计同比大幅下降的主要因素。
对黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业2022年PPI较2019年的增减情况进行测算，黑色金属矿采选业3年PPI累计增长18.58%（即较2019年增长了18.58%），黑色金属冶炼及压延加工业3年PPI累计增长18.51%，这表明2022年铁矿石、钢材价格相对于常态化的2019年（常态化年份没有新冠疫情发生），依然处于历史较高水平，只是相对于2021年的历史高点出现了适度回落。间接表明这两个行业虽然在2022年出现了需求转弱的现象，但供求关系并没有出现实质性的恶化。否则这两个行业2022年PPI累计降幅将会进一步加大。
钢铁上游行业PPI同比走势分析
钢铁产业链上游行业涉及黑色金属采矿业、石油/煤炭及其他燃料加工业（主要是该大类行业所属的炼焦业）、煤炭采选业。黑色金属压延和加工业基本上是黑色金属矿采选业的唯一下游行业，是煤炭采选业的重要下游行业，是石油/煤炭及其他燃料加工业下属的中类行业——炼焦业的唯一核心下游行业（约85%以上的焦炭用于黑色金属压延和加工业）。
一是钢铁上游行业PPI当月同比走势分析。
从PPI当月同比角度看，煤炭开采和洗选业2022年1月~4月份PPI当月同比值保持平稳，自5月份起呈现逐月回落态势，如煤炭开采和洗选业3月份PPI当月同比上涨53.9%，8月份回落至8.6%，回落了45.3个百分点，9月~12月份转为同比负增长，其中10月份大幅下降16.5%。但是煤炭开采和洗选业2022年10月份PPI当月同比大幅下降，更多源于2021年10月份同比基数过高，2021年10月份煤炭开采和洗选业PPI同比大幅增长103.7%。从环比角度看，煤炭开采和洗选业2022年9月~12月份PPI环比增长，其中2022年10月份PPI环比增长3%，其他3个月环比增幅保持在0.4%~0.9%。这表明2022年煤炭行业各月出厂价格依然处于历史高位，只是相对于2021年的历史高位有所回落。
黑色金属矿采选业2022年1月~12月份PPI当月同比值均为负增长，1月~4月份各月降幅（绝对值）在10%以内波动，5月~11月份各月降幅（绝对值）在11%以上，其中7月~9月份降幅分别为-25.6%、-29.5%、-25.1%，降幅（绝对值）超过了20%。黑色金属矿采选业2022年12月份PPI当月同比值收窄至-6.7%，但黑色金属矿采选业2022年10月~12月份PPI当月同比降幅（绝对值）已经小于黑色金属压延和加工业，这表明2022年底铁矿石价格对钢铁的成本压力有所上升。
2022年煤炭采选业、石油/煤炭及其他燃料加工业PPI当月同比值高于黑色金属压延和加工业PPI当月同比值，而2022年1月~9月份黑色金属矿采选业PPI当月同比值低于黑色金属压延和加工业（见图2），据此判定该阶段煤炭与焦炭价格上涨提高了钢铁行业的原料采购成本，对钢铁行业利润空间形成挤压。鉴于2022年1月~5月份煤炭采选业PPI当月同比值高于石油/煤炭及其他燃料加工业，据此判定该阶段煤炭价格对钢铁企业采购成本增长的支撑作用强于焦炭及燃料油；2022年6月~12月份石油/煤炭及其他燃料加工业PPI当月同比值高于煤炭采选业，据此判定该阶段焦炭及燃料油价格对钢铁企业采购成本的压力强于煤炭。
二是钢铁原燃料成本结构有所调整。
鉴于2022年黑色金属采矿业PPI当月同比值始终保持负增长，而煤炭及焦炭多数月份PPI同比增速始终高于黑色金属采矿业，且1月~9月份二者PPI当月增速的差值始终保持在22个百分点以上，1月~4月份二者差值更是高达50个百分点以上。据此可判定，2022年钢铁企业原燃料采购成本中铁矿石采购成本占炼铁总成本比重在下降，煤炭与焦炭占炼铁总成本比重在上升。同时，钢铁上游行业煤炭及焦炭PPI持续增长，无疑持续大幅推高了钢铁企业生产成本，而黑色金属压延和加工业2022年5月~12月份PPI当月同比值负增长，据此判定煤炭及焦炭价格上涨大幅挤压了钢铁行业利润空间。
三是钢铁上游行业PPI累计同比走势分析。
从PPI年度累计同比角度看，黑色金属冶炼及压延加工业2022年PPI累计同比下降5.8%，黑色金属矿采选业PPI累计同比下降15.4%，而煤炭开采和洗选业、石油/煤炭及其他燃料加工业PPI累计同比分别增长17%、23.6%。上述情况表明，在钢铁价格年度同比下降的前提下，2022年煤炭、焦炭价格上涨对钢铁的成本压力要强于铁矿石，即煤炭、焦炭是挤压钢铁盈利空间的主要影响因素。
由于2020年—2022年存在新冠疫情，加上2022年初以来地缘政治（如俄乌冲突）进一步恶化，这3年与以往常态年份相比存在较大差异，因此定义为非常态年份。分析近3年非常态年份钢铁产业链各主要行业PPI累计增速，有助于我们判断非常态年份的钢铁工业经济运行特点。
黑色金属冶炼及压延加工业近3年PPI累计增长（2022年PPI较2019年的增速）18.51%，煤炭开采和洗选业、石油/煤炭及其他燃料加工业、黑色金属矿采选业3个上游行业，近3年PPI累计同比分别增长60.60%、35.8%、18.58%，均高于黑色金属冶炼及压延加工业近3年PPI累计增速，而且煤炭开采和洗选近3年PPI累计同比增幅，竟然高出黑色金属冶炼及压延加工业42.09个百分点，这表明2022年钢铁行业面临煤炭价格持续上涨的巨大成本压力。这也是导致钢铁行业利润同比大幅下降的主要因素。
钢铁下游制造行业PPI同比走势分析
钢铁产业链下游行业涉及建筑业、制造业，其中金属制品业等8个大类工业制造行业是主要制造用钢行业，如金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业等，基本以钢材为主要原料；电气机械和器材制造业所属的部分中类工业行业以钢材为主要原料；计算机/通信和其他电子设备制造业、仪器仪表制造业中的部分中类行业的主要产品以钢材为主要原料。
一是钢铁下游行业PPI当月同比走势分析。
从PPI当月同比角度看，这8个钢铁下游行业具有如下特点：一是这8个钢铁下游行业2022年1月~3月份PPI当月同比值均低于黑色金属冶炼及压延加工业，且黑色金属冶炼及压延加工业与金属制品业、电气机械和器材制造业的PPI当月同比值的最小差值保持在2个百分点左右（见图4、图5），与通用设备制造业等6个行业的最小差值保持在7个百分点左右。这表明在2022年第一季度，钢铁相关产品价格同比依然保持较好增长，对主要下游制造行业形成较大的成本增长压力。
除仪器仪表制造业2022年PPI当月同比值逐月上升外，其他7个钢铁下游行业PPI当月同比值基本呈回落态势，即这7个行业2022年PPI当月同比最大值均出现在第一季度，其中金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业PPI当月同比最大值出现在1月份。钢铁主要下游行业2022年PPI当月同比值呈现回落态势，这与这些行业2021年呈现逐月小幅回升态势有一定关联，但更主要源于这些行业2022年下半年的供需关系发生调整，受国内消费不振、对外工业品出口数量同比下降的影响，这些行业面临着需求收缩的挑战。
2022年4月份起，钢铁产品价格对下游行业的成本压力逐月减弱。金属制品业、电气机械和器材制造业PPI当月同比值高于黑色金属冶炼及压延加工业。2022年5月份起，这8个行业PPI当月同比值均高于黑色金属冶炼及压延加工业。伴随黑色金属冶炼及压延加工业PPI当月同比降幅的逐月扩大，这8个钢铁下游行业PPI当月同比值与黑色金属冶炼及压延加工业差值逐月扩大，2022年10月份各行业与黑色金属冶炼及压延加工业差值均达到2022年最大值，其中电气机械和器材制造业差值为23.6个百分点，在8个行业差值中最大。金属制品业差值为18.8个百分点，在8个行业差值中最小。上述情况表明，钢铁行业对下游行业的成本压力逐月减弱。
钢铁主要下游行业PPI波动幅度小于钢铁价格波动幅度。黑色金属冶炼及压延加工业PPI当月同比最大值为2022年1月份的14.7%，最小值为10月份的-21.1%，二者相差35.8个百分点。计算机/通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业、仪器仪表制造业5个钢铁下游行业，2022年PPI当月同比值波动幅度保持在1~2个百分点。如仪器仪表制造业PPI当月同比最大值为10月份的2.4%，最小值为4月份的0.5%，二者相差1.9个百分点。汽车制造业PPI当月同比最大值为2022年2月~4月份的0.7%，最小值为10月份的-0.3%，二者相差1个百分点。通用设备制造业、金属制品业、电气机械和器材制造业3个钢铁下游行业，2022年PPI当月同比值波动幅度保持在2.5个~11个百分点。由于钢铁主要下游行业PPI当月同比值波动幅度较小，且自2022年5月份起黑色金属冶炼及压延加工业PPI当月同比值负增长，进一步表明，2022年钢铁价格下降有助于降低这8个行业的采购成本，改善其盈利状况。
二是钢铁下游行业PPI累计同比走势分析。
从PPI年度累计同比角度看，钢铁7个下游制造业2022年PPI累计同比（国家统计局未公开发布仪器仪表制造业累计同比值）均保持增长。其中，电气机械及器材制造业2022年PPI累计同比增长5.3%，其他6个产业2022年PPI累计同比增幅均未超过2.5%（见图6）。上述情况表明2022年在钢铁价格同比下降的前提下，钢铁主要下游行业出厂价格均保持了增长，意味着这些行业钢铁原料采购成本有所下降。
从近3年PPI累计增速（2022年较2019年）角度看，钢铁7个下游制造业近3年PPI累计增速均低于黑色金属冶炼及压延加工业。金属制品业、电气机械及器材制造业近3年PPI累计增速分别为8.94%、7.07%，在7个钢铁下游制造行业居前两位，但依然较黑色金属冶炼及压延加工业3年PPI累计同比增幅分别低9.57个百分点、11.43个百分点。铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业、通用设备制造业、专用设备制造业3年PPI累计同比增速保持在1%~2.5%，而汽车制造业、计算机/通信和其他电子设备制造业3年PPI累计同比负增长，分别下降0.6%、0.91%。上述情况表明，2020年—2022年钢材价格累计上涨幅度远超其主要下游制造业，2022年钢材价格只是从2021年历史高位的适度回落，但对钢铁主要下游制造行业依然形成较大的成本压力。这也提示我们，2023年钢铁行业要想提高盈利水平，不能单纯指望钢材价格的上涨，更多要降低煤炭及焦炭的采购成本。
总体来看，2022年钢铁上游行业如煤炭采选业、石油/煤炭及其他燃料加工业PPI的大幅上涨，无疑给黑色金属压延和加工业带来巨大的成本压力。钢铁产业链上游行业PPI持续大幅上涨，推动钢铁行业原燃料采购成本的上涨，但2022年钢铁行业PPI并没有同步上涨，相反却出现了较大幅度下降，表明钢铁与上游行业间存在着PPI当月同比值递减现象，其实质是钢铁行业以牺牲本行业盈利空间为代价，适度消化了上游产业所带来的成本上涨压力，以“让利”的方式对下游制造行业给予了很好的支撑，从而对整个钢铁产业链的稳定运行发挥出积极作用。这也突显出中国钢铁行业作为国民经济的基础行业，在经济发展中发挥了“压舱石”作用，同时表明中国钢铁行业拥有较好的成本消化优势和产业基础优势。
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