近日,国家发改委价格司、财金司和证监会期货部组织部分期货公司召开会议,分析研判铁矿石市场和价格形势,了解铁矿石期货交易情况,提醒企业全面客观看待市场形势。
参会企业分析认为,一季度受市场预期等多重因素影响,铁矿石价格攀升至高位水平;后期全球铁矿石供应将逐步增加,加之国内废钢供应稳步提升,市场供需总体趋于宽松、价格下跌可能性较大,特别是下半年价格水平可能明显走低。参会企业还表示,将加强内部合规管理、共同维护良好市场秩序,强化投资者风险教育,及时向客户提示市场风险。
记者注意到,今年来,受防疫政策调整、境内外供需变化等因素影响,铁矿石价格持续上涨。进入3月中旬后,随着下游钢铁市场需求回调、钢价一定程度走弱,叠加国家相关部门多次出手加强铁矿石现货市场监管,近期铁矿石价格已明显回落。铁矿石期货反映现货市场价格,2309合约周二跌破800元/吨关口。
方正中期期货铁矿石研究员梁海宽告诉记者,进入4月后海外主流铁矿石的供给开始出现增加,二季度将逐步进入发运旺季,同时国产矿产量近期也持续回升,随着下游对高品矿需求的增加,二季度国产矿对进口矿的替代作用有望增强。废钢近期到厂增加,且当前相较铁水的性价比更高,后续钢厂有望加大添加比例。今年一季度铁水产量高于往年同期水平,但全年铁水产量预计同比下降,旺季过后下半年铁水有较大的减产压力,将对铁矿石远期估值形成压制。
“当前铁水产量运行至高位,继续向上的空间有限,且外矿发货进入季节性放量期,未来铁矿石供需关系边际宽松。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。
据悉,四大矿二季度铁矿石发运量环比增加2316万吨。其中,淡水河谷发运压力相对较大,必和必拓及FMG需完成财年目标冲量发运。非主流矿山预估二季度发运1.24亿吨,环比增量1300万吨。国产矿方面,预估二季度产量5760万吨,环比增加480万吨左右。整体来看,二季度全球铁矿石供给将增加,预估环比增量4100万吨左右。
“从终端需求角度来看,全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。”梁海宽说,一季度基建投资力度较强。截至3月21日,专项债发行进度已经超过30%,是近年来发行节奏较快的年份。2月小型挖掘机开工小时数为76.4小时,同比增加61.4%,结束了11个月的同比下降,近一年来首次同比转正。重大工程在春节后有明显提速。除基建实物工作量的落地外,房屋竣工的加快也在一定程度提升用钢需求。随着年初以来销售的回升以及保主体资金的落地,房企资金情况改善,竣工加速。但地产端新开工需求的改善仍需时日,下半年随着基建投资增速的下降,铁元素总需求曲线面临下移。成材价格的走弱将对炉料端价格形成负反馈。近期铁矿石2305与2309合约价差的持续走扩已开始计价市场对远月的悲观预期。
记者注意到,铁矿石期货价格“近高远低”,为产业提供了远期价格回落的有效信号。4月4日,铁矿石2309合约结算价801元/吨,较年初828元的价格下跌3%;2402合约结算价750元/吨,跌破800元/吨。2309、2402合约结算价分别较2305合约低83.5元/吨、134.5元/吨。以2309、2402合约为代表的远月价格一直低于2305合约,其中2309合约贴水幅度从今年初的22.5元/吨进一步扩大至当前的83.5元/吨。
市场专家认为,2305合约反映的是较近月份(5月)的市场信息,跟随指数、现货价格上涨;2309、2402合约反映的是下半年和明年年初的供需变化,其贴水2305合约幅度扩大,有效反映出矿价“近强远弱”的预期,表明下半年铁矿石供需矛盾将进一步缓解。期货市场发挥价格发现功能,为产业提供了较为理性、有效的价格信号。
梁海宽也认为,铁矿石下半年的供需总体将转向宽松,港口库存在二季度整体表现为累积,价格中枢面临下移。2309合约后续回调幅度或较为明显。操作上,可待主力合约完成换月后维持逢高沽空的策略。
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